波动市场中的定量风险管理：基于期望分位数的富时指数框架

本研究提出了一个波动市场中的定量风险管理框架，具体侧重于应用于富时100指数的期望分位点（expectile-based）方法。传统的风险度量方法，如风险价值（VaR），在市场压力时期表现出显著局限性，2008年金融危机及随后的波动期已证实了这一点。本研究开发了一种先进的基于期望分位点（expectile）的框架，该框架通过对尾部损失提供更高的敏感性和在极端市场条件下提高稳定性，解决了传统基于分位数（quantile-based）方法的不足。该研究采用了跨越二十年的富时100指数回报数据集，包含了高波动时期、市场崩盘和复苏阶段。我们的方法引入了期望分位点回归模型的新颖数学公式、使用时间序列分析的增强阈值确定技术以及稳健的回溯测试程序。经验结果表明，基于期望分位点的风险价值（EVaR）在各种置信水平和市场条件下持续优于传统的VaR度量方法。该框架在波动时期表现出卓越的性能，模型风险降低，预测准确性提高。此外，本研究为金融机构建立了实际实施指南，并为监管合规和投资组合管理提供了基于证据的建议。这些发现对金融风险管理文献做出了重大贡献，并为处理波动市场环境的从业者提供了实用的工具。